[etc]

В AS3 есть ByteArray для BitmapData. Только вот как вы его будете из XML получать, это уже другой вопрос.
Во всяком случае, Flash 8 не друг и не товарищ в данном вопросе. Отрисовывать попиксельно ещё можно, но не более. Ресурсов не хватит.