Во-первых, обращаться к АС нужно initDG2.setItemAs();
Во-вторых, мне кажется нельзя одновременно через labelFunction изменять и AC и отображение. Правильнее менять AC и она уже отобразит все как нужно. В данном случае это можно сделать через itemEditEnd
http://livedocs.adobe.com/flex/3/htm...leditor_7.html