[wvxvw]

Если уже заморачиваться, то я бы смотрел в сторону WebOrb... Флеш может точно так же стримить MP4 с H.264 видео кодаком и AAC аудио кодаком (но не все файлы, нужно обязательно, чтобы метадата в файле писалась вначале, а не в конце). Но, есссно, мп4 тяжелее. А в смысле конвертации - ну, все в итоге пользуются ffmpeg'ом =) Сделать так, чтобы сервер на лету конвертировал другой формат в FLV можно, но если это файл, который будет показываться несколько раз, а не прямая трансляция, то, ИМХО, нет смысла так делать.