Применяю так. Но работает только в одну сторону. Эффект получается не обратимый.
Код:
<img id="img1" border="0" src="выставка.gif" style="FILTER: alpha(opacity=30)" width="136" height="152">
<a onmouseover=nereidFade(document.getElementById('img1'),100,30,10) onmouseout=nereidFade(document.document.getElementById('img1'),30,50,5) href="index.htm">Новости</a>