странно, у меня и с LoadVars всё работает:

Код:
System.useCodepage = true;
this.createTextField('my_tf',this.getNextHighestDepth(),0,0,100,100);
var text_tf:TextField = this['my_tf'];
text_tf.html = true;
var lv:LoadVars = new LoadVars();
lv.load('test.txt');
lv.onLoad = function(success)
{
text_tf.htmlText = this['text'];
}
stop();
test.txt:

Код:
text=<b>test</b>
никаких проблем нет...