[iflamberg]

Флеш понимает flv, vp6; и h264 в контейнере mp4.
Для возпроизведения локальных файлов можно превратить флешку в самостоятельное приложение(с помощью zinc или air) и организовать обмен данными между флешем и видео-декодером. Но это не проще чем написать полноценный видео-плеер в любой другой среде разработки.