Быстродействие: свечение, след от объекта.
 

1. Как экономнее рисовать свет вокруг небольшого кружочка?
- С помощью круга с градиентом - круг белый, меняется альфа-канал.
- С помощью большого количества одного цвета и прозрачности заливок (около 20ти), кольцами.
- С помощью фильтра "свечение". Только одно но: у маленького шара при большом ореоле почему-то ореол приобретает квадратную форму.

Или нет разницы, какой способ использовать, если включено битмаповское кеширование?

2. Влияет ли BlendMode.ADD на производительность?

3. Как лучше делать след от объекта? раз в определенное время создается объект, который потом удаляется, или последний объект постоянно переносится вперед?

А то почему-то у меня все тормозить стало, хотя и объектов вроде немного. Видел флешки, где объектов куда больше, а тормозов нет.

Наривать jpg светящегося объекта и будет самое быстрое быстродействие.